Рынок коммерческой недвижимости США показывает признаки восстановления. Конкуренция за объекты растет второй месяц подряд после более чем года спада. Лидером стал сектор многоквартирного жилья.
Индекс интенсивности ставок JLL зафиксировал в октябре второй по величине месячный рост за год. Улучшение связано со снижением процентных ставок Федрезервом в сентябре и октябре. Индекс отслеживает активность торгов и дает представление о ликвидности на рынке частного капитала в недвижимости.
Институциональные инвесторы ускорили размещение капитала в третьем квартале. Это сигнал растущей уверенности в рынке, несмотря на сохраняющуюся неопределенность, отметил Ричард Блоксам, глава направления рынков капитала в JLL. Он ожидает дальнейшего роста деловой уверенности и притока капитала в 2026 году.
Многоквартирное жилье показало самую сильную активность ставок среди всех секторов коммерческой недвижимости. Причина — дефицит жилья на большинстве крупных рынков. Уровень вакантности арендного жилья пока высок. Но в следующем году больше арендаторов продлят договоры, так как рынок покупки жилья слишком дорогой.
JLL оценивает дефицит жилья в США в 3,5 миллиона единиц. Вместе с рекордно высокими ценами на дома это удерживает арендаторов на месте дольше обычного. После того как новое предложение пройдет через конвейер строительства, уровень вакантности многоквартирного жилья, вероятно, снизится. Все это поддерживает сильную уверенность инвесторов в секторе.
Промышленный и логистический сектор также показал значительное восстановление конкуренции за ставки. Неопределенность в торговой политике немного снизилась.
Конкуренция за розничную недвижимость несколько ослабла. Причина проста — на продажу выставили больше объектов, и у покупателей появился выбор. Тем не менее, количество сделок на рынке выросло. Спрос инвесторов подпитывается ростом потребительских расходов и продаж в рознице.
Офисный сектор также уверенно восстанавливается. Динамика ставок растет после исторических минимумов конца 2023 года. Настроения инвесторов улучшаются — расширяются пулы покупателей и растет участие кредиторов.
Вопрос о ближайших снижениях ставок остается открытым. Особенно после более сильных данных по занятости за сентябрь, опубликованных с опозданием из-за остановки работы правительства. Но инвесторы стали менее чувствительны к срокам. Они все равно ожидают дальнейшего снижения ставок в следующем году.
Неопределенность рынка продолжит влиять на решения, но картина роста на 2026 год выглядит более позитивно, сказал Блоксам. За прошлый год инвесторы прошли через разные точки неопределенности и теперь показывают большую терпимость к риску. В сочетании с исключительно сильными долговыми рынками это должно катализировать дальнейшее улучшение ликвидности.